2021：欧盟复兴基金之年

引言

2020年，全球经历了前所未有的冲击和关键性里程碑。就欧洲而言，欧盟复苏工具是一项突出的发展。

里程碑式的一步

今年7月，欧盟领导人在欧盟特别峰会上就新冠疫情后的大规模经济复兴计划达成了“历史性协议”，这标志着欧洲的建设发生了根本性的转变。欧盟必须确保该基金用以激励欧洲的中期可持续成长潜力，且2021年将对欧洲复兴的可持续性发挥决定性作用。

该基金诞生于几个月前法德提案的框架之上，由欧盟委员会加以扩展。这是首例欧盟对大规模借款进行筹资，从根本上意味着欧盟债务在各地区间的转移。

该复苏工具不仅是里程碑的一步，更标志着在特殊情况下需要欧盟团结一致的意愿，对欧洲经济及其新冠复兴也有非常实际的影响。

针对灾难性事件的保障

首先，联合举债为欧盟成员国提供了防范灾难性事件的保障，从根本上发挥积极作用；而在新冠大流行之后，该举对整个欧盟有着明显的维稳成效。

考虑到欧洲央行的关键性回应能够帮助确保所有成员国继续进入资本市场，对财政能力的担忧并不像市场最初担心的那样重要。也就是说，疫情后重建的复苏工具——“下一代欧盟（Next Generation EU）”下7,500亿欧元的融资计划确实促成了这种持续且低成本的准入，有助于缓解市场的担忧，就法德提案的公布而言，对外围国家的主权利差产生了显著影响。

2021年试行可持续复兴

以合理的成本持续进入市场，可以避免将欧盟复兴基金用作反周期工具。反周期支持的时期已经过去了，欧盟希望将70%的任务安排在2021年和2022年——但只有四分之一的支出应在这段时间内落实到位。

此外，该基金还有一个明确的目标：试行可持续复兴。

新冠严重损害了欧盟的增长潜力，对欧盟的生产结构——物质资本、人力资本和金融资本——造成了严峻破坏。在秋季预测中，欧盟委员会估计，2020年欧元区将收缩7.8%，而整个欧盟的收缩预计为7.4%。

虽然保持市场准入使成员国能够应对危机的第一阶段，但一旦完全过渡到后期阶段，财政能力的差异可能会再次成为市场关注的焦点——即投资于复兴。“下一代欧盟”复苏工具可以弥补成员国之间的现有分歧，从而防止负债率较高的成员国勉强应对。

复兴工具利用欧盟的力量，制定出注重高质量支出的中期增长战略。

考虑到这一点，还有许多工作需要执行和决定。欧盟理事会仅有交易框架，细节内容将在欧盟委员会的初步提案基础上，按照普通立法程序，由欧盟共同立法者制定。欧洲议会和理事会仍在进行三方协商，以决定文书的最终结构。

绿色产业政策

首先——也是最重要的——欧洲复兴基金的目标需明确。在无反周期动机的情况下，复苏工具提供了充足的资源，为高质量支出的可持续增长奠定了基础。绿色和数字转型从一开始就一直是欧盟委员会主席Ursula von der Leyen任期内的核心——欧洲绿色协议和绿色产业政策的工作可以循环使用以供参考。

眼前的经济利益和绿色目标之间存在权衡，但有许多举措既可以促进经济迅速恢复，又能确保这些更广泛的社会目标得到支持。

其次，欧洲复兴基金归于欧盟的治理下，将“下一代欧盟”复苏工具纳入欧盟结构，而非建立特设政府间机构，是一个正确的决定。

谈判代表应抓紧时间进一步加强其治理机制，包括细致的监督工作以避免腐败，确保复兴基金实现其政治目标。

执行也至关重要

目前的提议赋予了欧盟委员会一个核心角色，但欧洲议会应坚持定期举行听证会并提交报告。政治问责制将有助于确保复兴资金被用于推动绿色和普惠增长。

良好的治理有利于在国家层面更好地执行。欧盟资金和欧盟政策的一个历史问题是各成员国的执行情况差异较大，弄虚作假和官僚主义是以未来支出作为代价的。欧盟资金至关重要，必须大幅提振乘数更高、增长效应更大的投资支出，以实现可持续的激励。

预计明年欧元区和欧盟的经济增长率都在4%左右，并且在2022年仍维持该水平。然而，GDP恢复到2019年水平，并全面解决新冠留下的问题，可能还需要几年时间。

恢复时间取决于欧盟是否有能力阻止对生产性组织的损害，保持欧盟的增长潜力，并投资于能够强化更广泛的社会目标的可持续复兴。欧盟复兴基金应该是这一问题的核心，2021年的行动将对未来几年的复兴产生重大影响。

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